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銅價一改往日不溫不火的狀態 有色金屬“逆周期調節”進一步確認

  • 分類:公司新聞
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  • 來源:
  • 發布時間:2019-12-10 16:16
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銅價一改往日不溫不火的狀態 有色金屬“逆周期調節”進一步確認

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上周五,滬銅夜盤迎來大幅上漲,滬銅指數大漲1.84%,盤中一度觸及7月22日以來的高點48290元/噸。金瑞期貨的最新報告認為,市場運行邏輯主要有如下幾點:

1.11月新增非農就業人數為26.6萬,大幅超出市場預期18.3萬,市場交易情緒一度高漲。

2.近期美股市場的風險偏好有所恢復,市場對于美國衰退的擔憂情緒也有改善。

3.自從10月底降息后市場對于美聯儲繼續下調利率的預期不高,下周美聯儲在年內最后一次利率決議,預計會保持當前利率水平。

4.中共中央政治局12月6日召開會議,明確指出“運用好逆周期調節工具”,確保全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官,以及強調了基礎設施建設,預計明年的財政政策會有邊際的放松確保增長,國債利率本周也小幅抬升至3.2%。

5.國內廢銅的供應仍然偏緊。從馬來西亞的進出口數據顯示,馬來國內在小幅累庫,有企業反饋馬來西亞廢銅庫存階段性偏高,且目前新上不少廢銅產粗銅錠的裝置,已經有一些產量釋放出來,只是中國進口粗銅數據中還未有體現出來,后期保持關注。

6.近期,由于進口窗口關閉,保稅區的庫存止住下跌,流入內地的量縮減。國內還在持續的去庫,現貨偏緊,導致國內的現貨升貼水有所上升。

7.從調研結果而言,部分線纜廠對房地產方面的訂單預期有所改善。

8.此外,當前的冶煉和加工行業的產業庫存已經接近周期底部,未來消費改善有望拉動產業鏈的補庫需求。當前銅價市場關心中美之間的談判,臨近12.15日加征關稅,雙方的談判進展或將加速,會影響短期的市場情緒波動,中長期對銅價謹慎樂觀。

中信建投證券指出,周末政治局會議分析研究了20年經濟工作,明確指出“運用好逆周期調節工具”,這一表述再次確認了2020年“逆周期調節”在經濟工作中的重要性。自2018年年中以來,除房地產鏈條外,其余經濟部門基本都呈現下行壓力,再次背景下一路去庫存,目前銅、鋁、鋅和鋼材中的板材和長材庫存都處于相對低位。雖除個別品種,多數品種都談不上缺貨,從短期基本面而言并無大幅上漲的必要。但如果考慮到“逆周期調節”或將對2020年上半年經濟有明顯提振,銅、鋁、鋅等有色品種需求在2020年上半年或有提振,低庫存加上克制的供給,一旦遇到需求階段性好轉,價格有望明顯提振。銅作為長期供需基本面最好的基本金屬,有望充分受益,上周五LME銅價突破6000美元也反映了這一點。

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